المراجحة (Arbitrage): ما هي وكيف تستخدم في الاستثمار؟

المراجحة في الأسواق المالية هي القيام باستغلال الفارق السعري بين الأصول بسبب خلل في السوق لتحقيق الأرباح؛ يمكن اتباع عدة استراتيجيات في المراجحة بحسب السوق والأصل، وفي الوقت نفسه تساهم المراجحة في تحسين كفاءة السوق.

ملخص المقال

• من أنواع المراجحة الشائعة هي المراجحة الإحصائية والمراجحة المكانية والمراجحة الثلاثية، ولكل منها خصائص ومواضع استخدامها.
• من مزايا المراجحة أنها منخفضة المخاطر وتحسن من كفاءة السوق عبر تقارب الأسعار من بعضها في الأسواق المختلفة.
• قد تتعرض المراجحة لبعض المخاطر مثل مخاطر السيولة وممخاطر التنفيذ، ويجب أخذ تكاليف الصفقات بعين الاعتبار، فإذا تجاوزت التكلفة الأرباح فيتكبد المتداول الخسائر.
• ساهمت الخوارزميات المتقدمة إلى زيادة المنافسة وصعبت من إيجاد فرص المراجحة وأصبحت قصيرة المدى. 

تعريف المراجحة في الأسواق المالية (Arbitrage)

تشير المراجحة (Arbitrage) في الأسواق المالية إلى القيام باستغلال الفروقات السعرية الطفيفة بين الأصول المتطابقة أو المتشابهة في سوقين أو أكثر عبر شراء الأصل بسعر منخفض في سوق معين وبيع الأصل في سعر أعلى في سوق آخر في الوقت نفسه. هذه الفروقات السعرية هي نتيجة خلل في السوق بسبب الجغرافيا أو التكنولوجيا، ونتيجة لذلك لا يعكس سعر الأصل قيمته الحقيقية بدقة. يمكن استخدام المراجحة في أي أصل ولكنها شائعة في الأسواق ذات السيولة العالية مثل العقود الآجلة والأسهم الأكثر تداولاً وأزواج الفوركس الرئيسية مثل اليورو/دولار والإسترليني/دولار.

اليوم، يعد إيجاد فرصة مراجحة حقيقية صعبًا للغاية، فقد ساهمت التطورات في تقنيات التسعير في تصحيح الفروقات السعرية فور إيجادها، ويتم اكتشاف فرص المراجحة بواسطة خوارزميات تحدد الفروقات وتنفذ الصفقات تلقائيًا، وهو ما يعرف بالمراجحة الإحصائية (Statistical Arbitrage). وغالبًا ما تقوم المؤسسات الكبيرة مثل صناديق التحوط بهذا النوع من المراجحة. ومع التحسينات في الخوارزميات في منصات التداول مثل MT4، فقد أصبح من الممكن للمتداولين الأفراد إيجاد فرص مراجحة أيضًا.

كيف تعمل المراجحة في سوق المال؟

المراجحة، كما ذكرنا، هي عملية تداول لاستغلال الفروقات السعرية الطفيفة التي تحدث بسبب أماكن خلل في الأسواق. ولأن الفروقات السعرية ضيقة للغاية، فيحتاج المتداول إلى تنفيذ العديد من الصفقات لتحقيق عائد حقيقي.

يجب على المتداول الانتباه إلى أن الأرباح والخسائر يتم احتسابها بناء على قيمة الصفقة ككل، وليس بناء على مبلغ الإيداع الأولي. تعالج المراجحة أوجه القصور في تسعير السوق وتحسن من كفاءة السوق، فمع قيام المتداولين بعمليات الشراء والبيع تتقلص الفروقات السعرية بين الأصول المتطابقة أو المتشابهة؛ فترتفع أسعار الأصول ذات السعر الأقل, وتنخفض أسعار الأصول ذات السعر الأعلى.

الفرق بين المضاربة والمراجحة

المضاربة والمراجحة استراتيجيتان مختلفتان، ولكل منهما مستوى مخاطرة مختلف. تتضمن المراجحة شراء أصل معين وبيعه في سوق آخر في الوقت نفسه. لا تتطلب المضاربة هذه الاستراتيجية، فهي تعتمد على الأخبار وتسعى إلى الاستفادة من تحركات السوق. لا تنطوي المراجحة على مخاطر وتتطلب حجم تداول كبيرًا لتحقيق الأرباح، بينما لا تتطلب المضاربة رأس مال كبيرًا وتنطوي على مخاطر عالية.

يعتمد المراجح على علاقات الارتباط بين الأصول، وهذه العلاقات يمكن التنبؤ بها ودعمها عبر الأبحاث؛ بينما يعتمد المضارب على التحليلات الفنية والمؤشرات لتحديد الصفقات. كما أنه يتم استخدام المراجحة على الأصل نفسه في عدة بورصات أو على الأصول المترابطة إحصائيًا، بينما لا تعتمد المضاربة على هذا النهج.

ما أنواع المراجحة في السوق المالي؟

 من أنواع المراجحة في الأسواق المالية التي يستخدمها المتداول:

• المراجحة المكانية (Spatial Arbitrage): تعتمد المراجحة المكانية على الاستفادة من فروق الأسعار للأصل نفسه في أسواق مختلفة في أماكن جغرافية مختلفة، مثل شراء سلعة ما في بلد ما بسعر أقل وبيعها في بلد آخر بسعر أعلى. وتستخدم المراجحة المكانية أحيانًا في إدارة المخاطر المرتبطة بالسلعة وتخفيف المخاطر المتعلقة بتقلبات الأسعار بين المناطق.
• المراجحة الإحصائية (Statistical Arbitrage): تستخدم المراجحة الإحصائية النماذج الرياضية والبيانات التاريخية لتحديد الخلل في التسعير بين الأصول التي ترتبط ببعضها؛ فيقوم المتداول بتحليل الأنماط والعلاقات بين الأصول، وعندما تنحرف العلاقات عن المعايير التاريخية، يبدأ بالتداول لتحقيق أرباح محتملة من التقارب المتوقع. فيتم مثلاً مقارنة الأسهم الفردية في المؤشر مقابل الأسعار في أسواق العقود الآجلة والخيارات.
• مراجحة في عمليات الاندماج والمخاطرة (Merger Risk Arbitrage): يركز هذا النوع من المراجحة على استغلال الفروقات السعرية بين أسهم الشركة قبل وبعد الإعلان عن عملية الاستحواذ أو الاندماج. وعند الإعلان عن عملية الاندماج، يشتري المتداول أسهم الشركة المستهدفة، وبسبب عدم اليقين بشأن إتمام الصفقة، فيتم تداول أسهم الشركة بخصم قليل؛ وعند إتمام الصفقة، يرتفع سعر السهم ويستفيد المتداول.
• المراجحة الثلاثية (Triangular arbitrage): تستخدم هذه  الطريقة في سوق الفوركس، وسنفسرها بشكل منفصل في الفقرة التالية. 
• المراجحة الخالصة (أو المراجحة البحتة) (Pure Arbitrage): وتعني المراجحة التي تتطلب شراء أصل وبيعه في الوقت نفسه في أسواق مختلفة بهدف الاستفادة من الفروقات السعرية الطفيفة، مع الأخذ بعين الاعتبار الرسوم والتكاليف في كل بورصة.
• مراجحة الأوراق المالية القابلة للتحويل (Convertible Arbitrage): يركز هذا النوع من المراجحة على السندات القابلة للتحويل، وهي السندات التي تتيح لحامل السند الحق في تحويله إلى أسهم في تاريخ لاحق، وغالبًا ما يكون بسعر منخفض. فيسعى المتداول إلى الاستفادة من الفرق بين سعر تحويل السند وسعر السهم الحالي.

أمثلة افتراضية على المراجحة في التداول

تعتمد استراتيجيات المراجحة على إيجاد أوجه القصور المؤقتة في تسعير السوق؛ يستخدم المتداول عدة أنواع من المراجحات بحسب الأسواق والأصول.

المراجحة في الفوركس

تعد المراجحة في سوق الفوركس الأكثر شيوعًا، ونظرًا لأن سوق الفوركس هو سوق لا مركزي، فقد تحدث تأخيرات في تحديث الأسعار فيتم تداول العملة بشكل مختلف في الأسواق المختلفة. يتم استخدام عدة أنواع من المراجحة في الفوركس مثل المراجحة بين العملات ومراجحة أسعار الفائدة المغطاة وغير المغطاة.

لنفترض أن سعر صرف زوج العملات اليورو/ين في سوق الفوركس كان عند سعر 184.600 في أحد بنوك لندن وعند سعر 184.650 في بنك آخر في طوكيو، فيقوم المتداول بالشراء بسعر السوق في لندن وبيعه في طوكيو، وعندما يتقارب السعران لاحقًا يقوم المتداول بإغلاق الصفقتين.

المراجحة الثلاثية (Triangular Arbitrage) هي إحدى استراتيجيات المراجحة في الفوركس والتي تتطلب استخدام 3 أزواج من الفوركس بهدف الاستفادة من الفروقات الصغيرة في أسعار الصرف الموجودة عبر تحويل عملة إلى أخرى عبر عملة ثالثة. وتتضمن المراجحة الثلاثية القيام باستخدام العملة الأولى لشراء العملة الثانية، ثم استخدامها لشراء العملة الثالثة، ثم استخدام العملة الثالثة لشراء العملة الأولى.

مثال:

لنفترض أنك تمتلك $100,000 ولديك أسعار الصرف التالية:
يورو/دولار: 1.1430
يورو/إسترليني: 0.8560
إسترليني/دولار: 1.3340
فتقوم ببيع الدولار للحصول على الإسترليني ($100,000 ÷ 1.3340) فتحصل على 74,962.52 إسترليني، ثم تبيع الإسترليني لشراء اليورو (74,962.52 ÷ 0.8560) فتحصل على 87,573.04 يورو. ثم تبيع اليورو لشراء الدولار (87,573.04 × 1.1430) فتحصل على $100,095.98. فتكون النتيجة أنك حققت أرباحًا بـ $95.98 (100,095.98 - 100,000).

المراجحة في الأسهم

لنفترض أن سعر سهم X يتم تداوله بسعر $50 في بورصة نيويورك، وبسعر $50.10 في بورصة لندن في الوقت نفسه، فيقوم المتداول بشراء السهم في بورصة نيويورك وبيعه في بورصة لندن فورًا، فيحقق أرباحًا بـ 10 سنتات للسهم الواحد. يستطيع المتداول الاستمرار في استغلال هذه الفرصة إلى أن تقوم إحدى البورصتين بتعديل سعر السهم وإلغاء هذه الفرصة.

كيف يساعد التداول الخوارزمي في تحسين النتائج؟

يتيح التداول الخوارزمي من خلال استخدام الخوارزميات المتقدمة وأنظمة التداول ذات التردد العالي (HFT) المتداولين من مسح أسواق متعددة في الوقت نفسه لتحديد فروق الأسعار في أقل من ثانية. كما تساعد في تنفيذ الصفقات بشكل أسرع وتقليل المخاطر والخسائر المحتملة. تستخدم أيضًا نماذج التعلم الآلي وغيرها في التنبؤ بتحركات الأسعار وكشف أوجه القصور الدقيقة أو الخلل الذي قد يمر من دون ملاحظته.

وعلى الرغم من أن الخوارزميات سهلت المراجحة إلى حد ما، إلا أنها زادت من حدة المنافسة وأصبحت فرص المراجحة نادرة وقصيرة المدى، ولكنها أدت إلى تحسين الكفاءة والعدالة في الأسواق المالية.

مزايا وعيوب المراجحة في التداول

إن مخاطر المراجحة ضئيلة وعوائدها مستقرة. ويحتاج المتداول إلى فهم المخاطر واستيعابها وتقييمها في اتخاذ القرارات لتحقيق الأرباح.

مزايا المراجحة

• مخاطر منخفضة: تمكن المراجحة المتداول من تحقيق أرباح جيدة بمخاطر قليلة أو معدومة.
• كفاءة الأسواق: تساهم المراجحة في تعزيز كفاءة الأسواق المالية، إذ إنها تقلص الفارق السعري بين الأصول وتضمن تقارب الأسعار.
• الاستثمار في الأسواق في مختلف المناطق الجغرافية: يستخدم المتداولون الأسواق في مختلف المناطق الجغرافية في المراجحة مما يساهم في دمج الأسواق العالمية.
• فرص الأرباح: الميزة الرئيسية في المراجحة وهي الاستفادة من الفروقات السعرية في الأسواق المختلفة عبر شراء الاصل بسعر منخفض وبيعه بسعر أعلى.

عيوب المراجحة 

تنطوي المراجحة أيضًا على العديد من المخاطر والقيود:

• مخاطر التنفيذ: يجب تنفيذ الصفقات بسرعة، وأي تأخير يؤدي إلى تقليل أو إلغاء الأرباح المحتملة.
• تكاليف المعاملات: إذا تجاوزت تكلفة تنفيذ الصفقات الفروقات السعرية، فقد يؤدي ذلك إلى خسائر.
• مخاطر السيولة: يؤدي النقص في السيولة أو الانزلاق السعري إلى تنفيذ الصفقة بسعر مختلف عن المتوقع مما قد يؤدي إلى خسائر.
• مخاطر النموذج: تعتمد استراتيجيات المراجحة الإحصائية على الخوارزميات لتحديد فروق الأسعار، قد تكون هذه النماذج معرضة للخطر بسبب عدم قدرتها على رصد فترات التقلبات العالية أو الأحداث غير المتوقعة، مما قد يؤدي إلى فشلها.

كيف تتداول باستراتيجية المراجحة خطوة بخطوة؟

تتلخص استراتيجية المراجحة فيما يلي:

1. تحديد أوجه القصور: تحديد الفروقات السعرية بين الأصول عبر مسح الأسواق المختلفة، ويجب اغتنام الفرصة بسرعة لتحقيق الأرباح.
2. شراء الأصول: من بعد تحديد الفرصة، يقوم المتداول بشراء الأصول التي قد تكون أسهمًا أو سلعًا وغيرها بسعر منخفض.
3. بيع الأصول: بمجرد شراء الأصل، على المتداول أن يقوم ببيعه بسعر أعلى في سوق آخر، وتحقيق الأرباح من خلال الفرق بين سعر الشراء والبيع مع أخذ تكاليف الصفقات بعين الاعتبار.

أفضل منصات التداول العالمية المرخصة

تستعرض فيما يلي قائمة بعدد من أفضل منصات التداول العالمية الآمنة والموثوقة المرخصة من هيئات تنظيمية من الفئة الأولى أو الثانية مثل FCA البريطانية أو ASIC الأسترالية أو CySEC القبرصية، التي لديها معايير صارمة في الإشراف والرقابة على شركات الوساطة الخاضعة لترخيصها ما يجعلها توفر بيئة تداول آمنة. كما توفر العديد من الأصول لزيادة الفرص إلى جانب التحليلات الأساسية والفنية لتساعد المتداولين في اتخاذ قرارات أفضل.

الشركة	تقييم الشركة	التراخيص	العروض الترويجية	فتح حساب
ايفست Evest افتح حساب	4.5 / 5	VFSC - ڤينواتو	بونص ترحيبي 150% أودع 250 دولار وتداول بـ 625 دولار	افتح حساب
اكس تي بي XTB افتح حساب	4.5 / 5	DIFC - دبي	بونص ترحيبي 30% عند فتح حساب تداول جديد	افتح حساب
Capital.com افتح حساب	4 / 5	SCA - الامارات	لا يوجد ترويجات متاحة	افتح حساب
اكسنس Exness افتح حساب	4.5 / 5	FCA - بريطانيا	سحب أموال سريع سحب في أقل من 24 ساعة.	افتح حساب
افاتريد AvaTrade افتح حساب	4.5 / 5	ASIC - استراليا	بونص ترحيبي 40% وسيط مرخص محلياً	افتح حساب
ايكويتي Equiti افتح حساب	4.5 / 5	SCA - الامارات	بونص ترحيبي 30% لحد إيداع 5000$ دولار.	افتح حساب

هل لديك أسئلة أخرى حول المراجحة في التداول؟

يقدم فريق عمل يقين الاستشارة المجانية للمتداولين لمساعدتهم في البدء بالتداول واختيار شركة الوساطة التي تناسب مستوى خبرتهم وأهدافهم.

احصل علي استشارة مجانية

تواصل معنا الآن عبر الواتساب واحصل علي استشارة مجانية بكل ما يتعلق بالتداول والاستثمار.

تواصل مع يقين