ورصة تونس: ما هي، وما هي ساعات الاستثمار والعمل فيها؟
سجلت بورصة تونس للأوراق المالية (BVMT) أداءً استثنائياً خلال عام 2025؛ إذ قفز مؤشرها المرجعي Tunindex بنسبة 35.12% ليلامس مستوى قياسياً غير موقد عند 13,449.95 نقطة. هذا الزخم لفت أنظار المستثمرين إلى سوق واعدة تعمل تحت مظلة تنظيمية صارمة تقودها هيئة السوق المالية (CMF). يستعرض هذا المقال دليلاً شاملاً لفهم آليات الاستثمار في السوق التونسية، وأبرز الشركات المدرجة، وساعات العمل الرسمية، وكيفية بناء استراتيجية استثمارية متوازنة فيها.
ملخص المقال
- شهدت بورصة تونس للأوراق المالية (BVMT) ارتفاعًا في مؤشرها الأساسي (Tunindex) بنسبة 35.12% ليصل إلى 13,449.95 نقطة مع نهاية عام 2025.
- تأسست بورصة تونس عام 1969 وتتضمن قطاعات مختلفة مع تصدر القطاع المالي.
- تشمل أدوات الاستثمار في سوق تونس الأسهم، والسندات، وصناديق الاستثمار (OPCVM)، وتوفر سوقًا بديلة للشركات الصغيرة والمتوسطة.
- الاستثمار في البورصة يتم عن طريق وسيط مالي مرخص ومعتمد، مع مراعاة الضوابط والضرائب خاصة للمستثمرين الأجانب.
- على الرغم من ارتفاع المؤشر ووجود توزيعات أرباح مع زيادة في قيمة الاستثمار والنشاط في بورصة تونس لعام 2025، إلا أنه يواجه مخاطر مثل تقلب السوق، وتفاوت السيولة، ومحدودية عدد الشركات.
تعرف على البورصة التونسية (BVMT)
تأسست بورصة تونس للأوراق المالية (BVMT) في فبراير عام 1969 باعتبارها مؤسسة عامة، ثم تحولت إلى شركة ذات مسؤولية محدودة في نوفمبر عام 1995؛ حيث تم إعادة هيكلتها وأصبحت تمتلكها 23 شركة للوساطة المالية، وذلك بعد تطبيق قانون 14 نوفمبر 1994. تعتبر بورصة تونس اليوم السوق الرسمية في تونس والتي تعمل بإشراف من مجلس السوق المالية (CMF)، وهي عضو في الاتحاد العالمي للبورصات (WFE) مع مؤشر رئيسي هو Tunindex.
كما تتضمن البورصة التونسية منصة مخصصة للمؤسسات المتوسطة والصغيرة تحت مسمى "السوق البديلة لبورصة تونس" والتي بدأت العمل عام 2007. ويمكن للراغبين في متابعة بورصة تونس الاستفادة من بيانات ومؤشرات السوق لمعرفة الشركات المدرجة وحركة الاستثمار.
أهم قطاعات البورصة في تونس
تتضمن بورصة تونس مجموعة قطاعات مختلفة، لكن توزيع القيمة السوقية يظهر تفاوتًا واضحًا في وزن كل قطاع. فوفقًا لبيانات عام 2023، استحوذ القطاع المالي على ما يقارب 54.8% من مجمل القيمة السوقية، ويأتي بعده قطاع السلع الاستهلاكية بنسبة 25%، ثم قطاع الصناعة بنسبة 9.2%.
وتضم بورصة تونس قطاعات مختلفة أهمها البنوك، مواد البناء، السيارات وقطع الغيار، الأغذية والمشروبات، والتأمين. ويعتبر القطاع المصرفي الأكبر كمكون ضمن القطاع المالي مع مجموعة بنوك مدرجة مثل البنك الوطني الفلاحي، بنك أمان، البنك العربي التونسي، وبنك تونس العربي الدولي (BIAT).
خيارات الاستثمار في سوق الأوراق المالية التونسي
تتيح بورصة تونس (BVMT) مجموعة متنوعة من الأدوات المالية التي تجاوز الشراء المباشر للأسهم، لتشمل السندات، وحصص الصناديق الاستثمارية، وأدوات رأس المال الاستثماري، عبر مختلف القطاعات كالخدمات المالية والتكنولوجيا. وفيما يلي تفاصيل هذه الأدوات:
الأسهم المدرجة
تضم بورصة تونس (BVMT) حوالي 75 شركة مدرجة حتى نهاية عام 2025، تنتمي لقطاعات مختلفة مثل النفط والغاز، والصناعة، والسلع الاستهلاكية، والخدمات المالية، والمواد الأساسية، والرعاية الصحية والتكنولوجيا التي ارتفعت قيمتها السوقية حوالي 31% مقارنة بالعام السابق، مع توزيعات أرباح بلغت 1.7 مليار دينار تونسي بزيادة 6.25%. وهذه أبرز الشركات:
| الشركة | القطاع | القيمة السوقية |
|---|---|---|
| BIAT (بنك تونس العربي الدولي) | البنوك | حوالي 3.6 مليار دينار |
| Banque de Tunisie (BT) | البنوك | حوالي 1.5 مليار دينار |
| AMEN BANK | البنوك | حوالي 1.2 مليار دينار |
| SOTUVER | الصناعة ومواد البناء | حوالي 500 مليون دينار |
| Ennakl Automobiles | توزيع السيارات | حوالي 450 مليون دينار |
صناديق الاستثمار (OPCVM)
تعد صناديق الاستثمار الجماعي (OPCVM) من أدوات الاستثمار الهامة في تونس؛ حيث تمنح المستثمر فرصة الوصول إلى أسواق مالية تدار بشكل جماعي واحترافي. ولها شكلان قانونيان: شركات الاستثمار ذات رأس المال المتغير (SICAV) وصناديق التوظيف المشترك (FCP)، والشكلان موجودان في السوق التونسية. وهذه أهم شركات صناديق الاستثمار:
| الصندوق | النوع | متوسط الحجم |
|---|---|---|
| Tunisie SICAV | صندوق سندات ودخل ثابت (SICAV Obligataire) | كبير بحوالي أكثر من 130 مليون دينار تونسي |
| FCP CEA Tunisie Valeurs | صندوق توظيف مشترك مخصص لحسابات الادخار بالأسهم (FCP CEA) | متوسط |
| BNP Paribas Actions SICAV | صندوق استثمار في الأسهم (SICAV Actions) | متوسط لكبير |
السندات (Obligations)
تعتبر السندات في بورصة تونس أدوات استثمارية ذات دخل ثابت يمنح فيه المستثمر تمويلاً للحكومة أو الشركات مقابل عائد دوري محدد، واسترداد القيمة الاسمية عند تاريخ الاستحقاق. وتتميز بمستوى مخاطر أقل مقارنة بالأسهم يختلف بحسب الجهة المصدرة. ويتكون سوق الدخل الثابت في تونس من أذونات الخزينة قصيرة الأجل (BTCT)، وسندات الخزينة القابلة للتنظير (BTA)، إضافة إلى السندات الصادرة عن الشركات. وتتراوح مدة استحقاق السندات الحكومية بين 13 أسبوعًا و15 عامًا، بينما تمتد مدة استحقاق سندات للشركات عادة بين 5 أعوام و25 عامًا.
أهم مؤشرات بورصة تونس
تعتمد بورصة تونس على مجموعة مؤشرات لقياس أداء السوق ومتابعة تحركات الأسهم؛ فكل مؤشر يساهم في قراءة جانب محدد من حركة الاستثمار والأداء الخاص بالشركات. وهذه أهم مؤشرات بورصة تونس:
مؤشر Tunindex
يعتبر TUNINDEX المؤشر المرجعي لبورصة تونس، وقد تم إطلاقه بقيمة 1000 نقطة بتاريخ 31 ديسمبر عام 1997. يساعد هذا المؤشر في قياس أداء الشركات المدرجة في السوق الأساسية، ويتم حسابه ونشره بثلاث عملات هي: الدولار الأمريكي، والدينار التونسي، واليورو.
مؤشر Tunindex20
يقيس هذا المؤشر أداء أكبر 20 شركة مدرجة من حيث القيمة السوقية حرة التداول والأكثر سيولة في السوق. تم إطلاقه بقيمة مرجعية بلغت 1000 نقطة في 31 ديسمبر 2006، ويمثل معيارًا رئيسيًا لمديري المحافظ الاستثمارية. ويتوفر المؤشر بأساليب احتساب متعددة مثل TUNINDEXprice20 لقياس العائد السعري دون إدراج الأرباح المعاد استثمارها، ومؤشر TN VWAP20 المحسوب وفق متوسط السعر المرجح بالحجم والمعبر عنه باليورو أو الدولار.
كيفية الاستثمار في البورصة التونسية
إذا كنتم ترغبون في الاستثمار في بورصة تونس (BVMT)، فمن المهم معرفة أن الاستثمار طويل الأجل في الأسهم لا يتم، بالضرورة، عبر البورصة بشكل مباشر، بل عبر وسيط معتمد يتولى تنفيذ أوامر الشراء والبيع. وتخضع العملية لإشراف هيئة السوق المالية (CMF) لحماية حقوق المستثمرين وضمان سلامة التعاملات. وتتلخص خطوات البداية في الآتي:
- اختيار وسيط بورصة معتمد: يجب التعامل مع شركة وساطة مرخصة من الشركات المعتمدة في البورصة التونسية لتنفيذ عمليات الاستثمار وتأسيس المحفظة.
- فتح حساب استثماري: يجب عليك كمستثمر استكمال إجراءات فتح حساب لبدء الاستثمار.
- اختيار الأسهم المناسبة: من خلال متابعة الشركات المدرجة في البورصة التونسية، ودراسة الأسهم التونسية قبل اتخاذ أي قرار.
- مراقبة المؤشرات العامة: تساعدك متابعة مؤشر TUNINDEX على فهم الاتجاه العام للسوق ومستوى السيولة قبل الشراء.
- القيام بعمليات الاستثمار والشراء: بعد اختيار الأسهم، يتولى وسيط البورصة باقي الخطوات وفقًا لقواعد محددة.
- متابعة الأرباح والاستثمار: يجب متابعة توزيعات الأرباح التونسية وأداء الشركات المستثمر فيها.
يحتاج المستثمر غير المقيم لفتح حساب نقدي بالدينار التونسي القابل للتحويل (TND) لاسترداد عائدات البيع أو أي دخل ناتج عن الاستثمار في بورصة تونس. ومن المهم لكل مستثمر بلغت ملكيته في الأسهم نسبة 5% أو 10% أو 20% أو 33.33% أو 50% أو 66.67% من رأس المال أو حقوق التصويت أن يبلغ الشركة وهيئة السوق المالية وبورصة تونس خلال خمسة أيام عمل. وتقوم الشركة التونسية للمقاصة والإيداع (Tunisie Clearing) بدفع المستحقات وتسليم الأوراق المالية خلال ثلاثة أيام عمل من تنفيذ الصفقة.
هل توجد ضرائب على أرباح الاستثمار في بورصة تونس؟
تخضع الأرباح المحققة من الاستثمار في بورصة تونس لضوابط تنظيمية تحدد الحالات الخاضعة للضريبة بإشراف هيئة السوق المالية (CMF):
- أرباح رأس المال للأسهم المشتراة قبل 1 يناير 2011: تُعفى من الضريبة على الأرباح الرأسمالية وتستفيد من الخصم عند احتساب الدخل الخاضع للضريبة وفق الشروط المحددة.
- أرباح المستثمر غير المقيم: أرباح رأس المال الناتجة عن التصرف في أسهم مدرجة تم شراؤها بعد 1 يناير 2011 وبيعها قبل نهاية السنة التالية للاقتناء تخضع للضريبة، أما إذا بيعت بعد تلك الفترة فلا تخضع للضريبة.
- توزيعات الأرباح للمستثمرين غير المقيمين: تخضع الأرباح الموزعة بدءًا من عام 2014 لضريبة اقتطاع بنسبة 10%، وذلك اعتبارًا من 1 يناير 2018.
- الحوافز الضريبية للشركات المدرجة: الشركات التي تخضع لمعدل ضريبة أرباح 35% تستفيد من تخفيض المعدل إلى 20% لمدة خمس سنوات تبدأ من سنة إدراجها بالبورصة.
لماذا تختار الاستثمار في البورصة التونسية؟
تعد البورصة التونسية خيارًا جاذبًا للمستثمرين الراغبين في دخول سوق الأوراق المالية، خاصة بعد النتائج القوية المسجلة في عام 2025. وتتعدد المقومات التي تدعم قرار الاستثمار في السوق التونسية، وأبرزها:
- الأداء القوي عام 2025: سجل مؤشر TUNINDEX مستوى قياسيًّا ليصل إلى 13,449.95 نقطة محققًا مكاسب سنوية للعام الخامس على التوالي، وبلغ ارتفاعه نسبة 48.75% بالدولار و32.76% باليورو.
- توفير سوق للمؤسسات المتوسطة والصغيرة: حيث أطلقت بورصة تونس سوقًا بديلة عام 2007 لتمويل هذه الشركات.
- الاستثمار الأجنبي: لا يحتاج المستثمر الأجنبي لموافقة مسبقة عندما يرغب بالاستحواذ على أسهم شركة تونسية مدرجة ولكن من المهم الالتزام بقواعد الصرف الأجنبي.
- أدوات استثمار متنوعة: هناك خيارات استثمارية في الأسهم، صناديق الاستثمار المشترك، السندات وغيرها.
- ارتفاع توزيعات الأرباح: وزعت الشركات المدرجة حوالي 1.7 مليار دينار تونسي من الأرباح عام 2025 و1.6 مليار عام 2024، وارتفع عدد الشركات التي وزعت أرباحًا إلى 51 شركة.
- زيادة نشاط وحجم الاستثمار: ارتفع إجمالي قيمة التعاملات بنسبة 46.3% لتصل إجمالي قيمة التعاملات إلى 5.378 مليارات دينار تونسي عام 2025.
- تحسن النتائج المالية للشركات: شهدت الشركات نموًّا بنسبة 7.2%، وهو مؤشر إضافي لتقييم أداء الشركات وحركة أسعار الأسهم.
سلبيات البورصة التونسية كخيار استثماري
رغم وجود العديد من إيجابيات الاستثمار في البورصة التونسية، إلا أن هناك بعض المخاطر، وأهمها:
محدودية عدد الشركات المدرجة: تقتصر البورصة على 75 شركة مدرجة حتى ديسمبر 2025.
- تفاوت أداء القطاعات والأسهم: سجل قطاع الصناعة تراجعًا بنسبة 1.99%، ومواد البناء بنسبة 3.93% عام 2025 رغم المكاسب القوية التي حققها المؤشر العام.
- تفاوت في سيولة الأسهم: تتركز الاستثمارات في الأسهم الكبيرة بينما يمكن للمستثمر مواجهة صعوبة في بيع أسهم الشركات الصغيرة بسرعة.
- تأثر السوق بالظروف الاقتصادية: قد يتأثر أداء البورصة بالاقتصاد المحلي، وتوفر السيولة، وتغير جاذبية الأدوات الاستثمارية البديلة.
- تراجع مشاركة المستثمر الأجنبي: هناك انخفاض في متوسط الوزن المرجح للاستثمار الأجنبي في القيمة السوقية، وهو أمر يستحق المتابعة.
- تأخر نشر البيانات المالية: تشير التقارير إلى وجود 10 شركات مدرجة في السوق التونسية لم تنشر بياناتها المالية لعام 2025، وأهمها الخطوط التونسية.
هل يمكن الاستثمار في الأسواق العالمية داخل تونس؟
يتطلب اختيار الوسيط الأنسب التأكد من حصوله على ترخيص من جهة رقابية مرموقة، مثل هيئة السلوك المالي البريطانية (FCA) أو غيرها من الجهات المعترف بها. كما تقدم بعض المنصات أدوات لمتابعة الأصول، وتحليل حركة الأسعار، وتنويع الاستثمارات، مما يساعد المستثمر على اتخاذ قرارات أكثر دقة. ومن المهم أيضًا مراجعة الرسوم، وشروط الاستثمار، ومستويات الحماية التي توفرها شركات الوساطة المختلفة.
أفضل شركات الوساطة الاستثمارية المرخصة والموثوقة
يعتمد اختيار أفضل شركة وساطة مرخصة وموثوقة بشكل أساسي على التحقق من قوتها المالية، وتراخيصها المعتمدة، ومصداقيتها لدى العملاء. وفيما يلي قائمة بـ أفضل شركات الاستثمار والوساطة المرخصة في تونس.
هل تحتاج مساعدة لتبدأ الاستثمار في أسواق المال؟
هل ترغب في بدء الاستثمار في البورصة التونسية وتحتاج إلى مساعدة؟ لدينا في موقع "يقين" مختصون لمساعدتك في الحصول على إجابات كاملة لكافة تساؤلاتك. كل ما عليك هو التواصل عبر تطبيق واتساب، وسيجيبك مختصو "يقين" على الفور.
احصل علي استشارة مجانية
تواصل معنا الآن عبر الواتساب واحصل علي استشارة مجانية بكل ما يتعلق بالتداول والاستثمار.
